Za posledních pět let došlo k velkému boomu nemovitostních fondů. V jaké situaci jsou nyní, a co se případně zásadně (z)mění pro investory do těchto fondů?

K historickému boomu nemovitostních fondů docházelo díky přetlaku peněz v systému a dlouhodobě nízkým úrokovým sazbám. Očekávám, že investoři budou nějakou dobu váhat s novými investicemi, než se situace uklidní. Stejně tak budou váhat banky, které pomáhají akvizice financovat. To povede k nižší investiční aktivitě nemovitostních fondů a k jejich většímu zaměření na správu stávajících portfolií a práci s nájemci.

Tvorba pozitivního výnosu bude o to více záviset na příjmech z nájemného. Ty mají z logiky věci lépe zajištěny konzervativně laděné nemovitostní fondy. U rizikovějších strategií s vyšším očekávaným výnosem by měli být nyní investoři velice obezřetní a nespekulovat na růst cen nemovitostí. U konzervativnějších a dlouhodobějších strategií se toho mnoho nezmění, důležitá bude dlouhodobá práce s budovami a nájemci a postupná příprava na další akvizice v rané fázi nového ekonomického cyklu.

Jaký význam mají nemovitosti v portfoliu typického investora?

Pokud se nebavíme o vlastním bydlení, tak mnoho investorů aktivně pronajímá byty za účelem vykrytí nějaké reálné potřeby. Jako likvidní doplněk investičního portfolia je nicméně mnohem vhodnější podíl v nemovitostním fondu. Akcie nemovitostních společností jsou bohužel korelované se zbytkem trhu, nemovitostní fond mnohem věrněji zohledňuje dlouhodobou čistou hodnotu nemovitostních aktiv bez prémie či diskontu za momentální sentiment na kapitálových trzích. Proto je vhodným diverzifikačním doplňkem a vhodným nástrojem například pro pravidelné investování.

Celý rozhovor si můžete přečíst online na portále investicniweb.cz.